可再生能源补贴缺口究竟有多大?
发布者:lzx | 0评论 | 3087查看 | 2019-07-01 11:23:57    

以风电和光伏为代表的的可再生能源的快速发展和壮大,离不开补贴政策的大力支持,但在行业快速增长的过程中,补贴也从行业发展的推动力,变成了阻碍行业进一步扩张的制约因素。


在2020年后风电、光伏将全面进入平价的大背景下,新增项目补贴额大幅下降,对财政压力相对较轻。但对于存量已并网项目,由于要锁定20年固定补贴电价,并且早期补贴标准较高,每年会产生大量的应付补贴,这部分还没有拿到手的大额补贴,是影响风电、光伏运营商业绩的最重要因素。


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在风电、光伏行业规模扩张、技术进步的促进下,系统价格不断下降,因此推动了补贴电价快速下降,并在2019年开始竞价,2021陆上风电、光伏将全面进入平价阶段。2021年之后新增项目将不会对财政产生补贴压力,未来主要压力将来自于存量项目。


为解决补贴发放问题,财政部已组织共7批可再生能源补贴项目上报,经过审核列入补贴目录的项目,可以陆续拿到财政部发放的补贴。而对于还没有列入补贴目录的项目,只能等待第8批及后续项目申报。由于补贴缺口的不断扩大,进入目录困难愈来愈大:


●并网后进入补贴目录时间不断加长。前4批项目申报并未出现大的滞后,从第5批开始出现滞后,第5批、第6批、第7批目录中部分项目申报滞后并网时间达1年、2年半、3年。截止目前第8批补贴项目申报仍然未开始,意味着2016年4月并网的项目,超过3年仍然没有进入补贴目录。


●补贴目录未能涵盖所有项目。前七批补贴目录项目主要涵盖了2016年3月前并网的项目,对比截止2016年3月的装机量,100%的集中式光伏项目、60%的分布式光伏项目、88%的风电项目进入了补贴目录,覆盖率较高。但是由于第8批补贴迟迟未开始申报,而近几年集中式、分布式光伏装机快速增长,相对2018年底装机量,仅有35%的集中式光伏、8%的分布式光伏、64%的风电进入补贴目录。



补贴需求的构成主要包括两部分:已进入目录的项目补贴,以及尚未进入目录的项目补贴。


●已进入目录的项目补贴。此部分项目规模、并网所在年份度电补贴额已固定,仅仅会因为每年利用小时数不同造成发电量的些许差异,因此每年产生的补贴需求相对变化较小。经过测算,进入前7批补贴目录的光伏、风电项目每年需要补贴约400亿、480亿,合计880亿,每年此部分补贴需求基本稳定。


●未进入目录的项目补贴。这部分项目主要涵盖2016年3月后的项目,虽然由于并网相对较晚,度电补贴额较早期项目低,但规模增速显著加快,整体需求金额快速增长,从2015年末的156亿,快速增长到2018年的888亿。因为规则由固定电价变为竞价,预计2019、2020的当年补贴需求增幅较小,新增项目补贴额大幅降低。预计2019、2020年光伏新增项目年补贴额30亿、10亿,风电新增项目年补贴额20亿、10亿。虽然新增项目补贴额较低,但加上存量的未进入目录项目,每年补贴需求仍然接近900亿。


补贴的主要来源是对用电征收的可再生能源电价附加,随着新能源占比不断提升,针对除农业、居民用电以外的其他用电,可再生能源电价附加标准不断提升,目前执行的是1.9分/kWh的征收标准。2018年全社会用电量6.84万亿kWh,其中85%用电需征收1.9分/kWh的可再生能源电价附加,再加上居民用电0.1分/kWh征收的贡献,考虑85%的征收率(部分自备电厂未足额缴纳),以及基金90%的支出比例,可以拿出来支付补贴的金额约853亿。



补贴问题主要影响存量项目,而非新增项目,因此将对运营端的结构产生非常重大的影响,我们认为存量项目的转让,以及新项目参与方的多样化,将是未来的主要发展趋势。


●存量项目转让将成为趋势。在上一波风电、光伏项目开发热潮中,很多中游制造企业也参与投资并持有很多运营项目资产,但因为迟迟纳入不了补贴目录,或是进入补贴目录非常滞后,对公司的现金流和财务费用产生非常大的冲击。所以未来会看到存量项目逐渐转让给资金更雄厚、扛风险能力更强的央企的趋势,央企在运营端将扮演越来越重要的角色。


●新项目参与方将更加多样化。不同于存量项目的强补贴依赖,新项目将以竞价或者平价的方式执行,补贴在收益中占比非常低,决定项目收益率的主要是成本控制能力、技术选型、融资能力及综合集成能力。从这个角度出发,已具备较强EPC建设能力的中游制造商能够充分发挥产业链一体化优势,提升项目收益率,并且未来项目运行不存在补贴拖欠问题,电网按月结算能够保证稳定现金流。因此中游企业在未来平价上网项目中,可以更多参与运营,未来新项目参与方也将呈现更加多样化的特征。

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