法国电力公司EDF向阿海珐发出首份收购要约
来源:中国能源报 | 0评论 | 5864查看 | 2015-06-03 09:48:00    
  核电“航母”阿海珐(Areva)当下正在“亏损深渊”中挣扎,不得不正视可能“被瓦解”的命运。法国政府已经下定决心重塑该国核能工业,四面楚歌的阿海珐必然是拿来开刀的对象,频频收到政府“暗示”的法国电力公司(EDF)也终于心领神会,向阿海珐发出了首份非约束力收购要约。

  收购提案“二选一”

  据《华尔街日报》5月23日报道,EDF向阿海珐发出了一份初步报价要约,旨在以20亿欧元(约合22亿美元)的价格收购后者旗下核反应堆部门(Areva NP),这是法国重塑核电工业的最新一步,也是EDF为迎合法政府重组战略而做出的最新尝试。

  英国《每日电讯报》援引一位不愿透露姓名的消息人士的话称,这是一份不具约束力的要约,但随着双方谈判不断推进,收购金额有望增加、收购规模也可能扩大。

  彭博社5月24日援引阿海珐发言人的话称:“我们已经收到来自EDF的指示性无约束力要约。”目前,Areva NP约有1.5万名员工,其中约1万名在法国工作。

  早前,EDF首席执行官让-伯纳德·莱维(Jean-Bernard Levy)就曾露口风,要约即将出炉。其实,这份要约只是莱维“二选一”的结果。

  法国《费加罗报》5月19日报道称,EDF曾提出了两个收购方案,一个是收购Areva NP;另一个则是将1200名阿海珐的核安全工程师“移入”EDF。

  针对Areva NP,EDF已经发出了“明码标价”的要约,这并非意味着该公司会放弃第二个提案,其实相较Areva NP,EDF更希望保留阿海珐的技术专家。不过,22亿美元的要约价低于分析师普遍预期。

  欧洲证券分析公司开普勒盛富(Kepler Cheuvreux)分析师皮埃尔·博切尼指出,过去5年,阿海珐核反应堆建设和维修业务报损约10亿欧元,核燃料制造业务则略有盈利。“Areva NP的价值可能约35亿至40亿欧元。”他说。

  眼下,阿海珐已经连续4个年度净亏损,2011年受日核危机影响亏损24.24亿欧元,此后两年有所好转,分别亏损0.99亿欧元和4.94亿欧元,2014年却几乎是2013年的10倍,扩大到48亿欧元。

  为了尽快摆脱财务困境,阿海珐计划通过缩减投资、内部裁员以及资产重组等方式来控制经营管理支出,该公司透露,2015-2017年投资规模将不超过30亿欧元,远低于2012-2014年46亿欧元的水平。

  不过资产重组还需要法国政府拍板定案。彭博社消息称,EDF是临危受命,遵从法国经济部长马克隆(Emmanuel Macron)的要求,接手阿海珐一些资产,但最终结果还要听法国政府的。

  EDF和阿海珐发布共同声明称,法国政府拥有最终发言权。据了解,法国政府各拥有上述两家公司超过80%的股权。

  事实上,法国总统奥朗德和马克隆一直主张两家公司“合体”,希望EDF可以拉阿海珐一把,防止后者亏损规模进一步扩大。消息称 ,奥朗德将于6月3日与马克隆以及其他政府官员,就该国核能工业战略重点展开深度探讨。

  日核危机之后,阿海珐过去10年糟糕的投资决策开始不同程度地冒出问题,尤其以法国本土和芬兰的两个严重超支的项目为最。早前还明确表示愿意为阿海珐芬兰项目“买单”的EDF,日前明确透露出“不希望承担法律责任”的意向。

  路透社指出,作为全球最大核反应堆运营商,同时是阿海珐最大客户之一的EDF,希望避开阿海珐法国和芬兰的两个负债项目,以避免这两个项目威胁整个公司的生存。

  眼下,阿海珐旗下各条业务线几乎都在亏损,Areva NP更是亏损最严重的部门,这主要是受芬兰的奥尔基洛托核电站项目(Olkiluoto)拖累所致,这个开工于2005年的项目原计划2010年投产,但由于项目不断拖期,建设成本也越来越大,过去一年已经给阿海珐带来了7亿欧元的亏损。

  事实上,由于阿海珐延迟交付奥尔基洛托核电站,合作方芬兰工业动力公司(TVO) 已经提出数十亿欧元的索赔,双方针对赔偿已经在法庭上吵得不可开交。

  另外,从核燃料循环前端的天然铀开采到铀转化、浓缩以及核燃料元件制造,反应堆设计、施工,以及后端的乏燃料处理,阿海珐全都处于亏损状态,就连寄希望于多元化经营的可再生能源领域,也从2013年亏损3100万欧元扩大至2014年4200万欧元。

  分析师指出,阿海珐曾是核反应堆制造业的“强者”,更是EDF等核电站运营商的“座上宾”,但鉴于该公司当前脆弱的财务状况,已经处在被全球顶级核电制造商“除名”的边缘。

  中资参与“拿不准”

  如果说EDF是迫于法政府压力而发出要约,但刚刚更名为“Engie”的法国另一电力巨头燃气苏伊士(GDF Suez)却是真的“自愿上门”。

  《华尔街日报》消息称,Engie透露出对阿海珐资产的兴趣,该公司首席执行官热拉尔·梅斯特拉莱(Gerard Mestrallet)日前表示,可能会参与阿海珐核反应堆维修部门的竞购活动。

  事实上,上赶着要阿海珐的投资者真的大有人在,中资可能“参一脚”的消息更是层出不穷。这是妥妥的“烫手山芋”变“香饽饽”的节奏。

  路透社5月初报道称,3家中国公司有意参与阿海珐的重组,分别是中广核、中核和东方电气股份有限公司。

  虽然上述3家公司均未置评,但路透社却言之凿凿地称,中广核和中核对所有形式的合作均持开放态度,包括组建合资企业或收购阿海珐的部分股权,而东方电气则对阿海珐的发电机等设备有兴趣,尤其是阿海珐位于法国Creusot Forge和Saint-Marcel的业务部门。

  目前看来,中国公司并不确定会参与阿海珐重组,毕竟双方都未对此事作出正面回应。

  《纽约时报》指出,不管中资能否入股阿海珐,中国核能产业“全球化”的趋势已经在所难免,中资深入法国市场是早晚的事情。几十年来,法国俨然一座原子能实验室,该国3/4的发电量都来自核电站,比例超过全球其他任何国家,中国必然重视与法国在核能领域展开合作。

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