12月16日，备受瞩目的国家电投黄河项目增资引战签约仪式在北京产权交易所举行。据北交所披露的信息显示，此次融资原股东释放35%的股权，引进8家战略投资者，一共募资242亿元。

8家战投中，起步门槛为10亿元。其中，中国人寿投资金额达90亿元，持股约13%，为此次融资中最大的外部投资人。此外，还有中信证券背景的嘉兴金石青汭股权投资合伙企业和浙江能源集团背景的浙江昱能能源发展有限公司。

国家电投黄河项目，实际上指的是国家电投集团黄河上游水电开发公司旗下控股的青海黄河上游水电开发公司。本次融资事件之前，青海黄河上游水电开发公司只有两大股东，国电投黄河公司持股51%，重庆国际信托背景的电投黄河(嘉兴)能源投资合伙企业持有剩下的49%。

根据其2018年度的审计报告显示，青海黄河公司资产总计839.37亿元，营业收入119.53亿元，所有者权益282.12亿元。而2019年截至7月31日，营业收入为76.27亿元，资产总计836.28亿元，负债总计544.29亿元。

此前的交易方案显示，第二大股东电投黄河(嘉兴)减资完成后国家电投集团黄河公司将持有融资方(青海黄河公司)全部股权，并且还将通过内部重组注入新的资产。这也意味着本次融资完成后，国家电投集团黄河公司将依然是青海黄河公司的控股大股东，而新的青海黄河公司由于资产和资金的注入，会在体量上有着质的飞跃。

此番青海黄河公司增资引战，创造了几个之最：它是央企混改引战第一大项目、国内最大能源电力领域股权融资项目、本年度国内第一大非公众公司股权融资项目;是北京产权交易所有史以来第一大挂牌成交项目;也是国家电投乃至五大发电集团迄今为止最大规模的对外募集现金方式的股权融资项目。

接下来，青海黄河公司有几个动向将尤其关键：

首先，青海黄河公司作为国电投黄河公司的首选上市平台，混改完成后，将加速对接资本市场，尽快推进优质资源的整合和注入。本轮融资之前，青海黄河公司主要资产包括班多、龙羊峡、拉西瓦等6座投产发电的水电站，以及在青海乌兰、格尔木等地开工建设100兆瓦光伏并网电站项目和200兆瓦风电项目。但整个国电投黄河公司电力装机投产规模为1792万千瓦，拥有水电站17座，还正在开发建设黄河龙羊峡以上河段梯级电站，已形成的光伏、风电等新能源发电能力为577万千瓦。未来哪些资产，何时注入青海黄河公司，将是市场观察的重点。

其次，242亿巨额募资的注入，将加速推进青海海南州、海西州两个千万千瓦级可再生能源基地建设。

根据《青海省创建国家清洁能源示范省实施方案》，海南州、海西州包括光伏、风电、光热电站在内的两大千万千瓦级可再生能源基地，黄河上游公司都是最主要的责任单位之一。

此外，预计2020年投运的全球首条清洁能源特高压通道——青海—河南特高压工程配套电源，黄河上游公司及国电投，拿下了4.05GW，其中光伏2.4GW、风电1.65GW，中标率高达81%。这些项目，对资金的需求缺口极大。

第三，黄河上游公司将跳出青海，整合范围将辐射至国家电投在陕西、甘肃、西藏等北方地区的业务板块。

黄河上游公司在青海的巨无霸地位已无可动摇。截至2018年底，黄河公司的发电总装机规模占青海省比重高达58%，发电量占比达71%。而目前国家电投旗下共有8家上市公司，包括港股上市的中国电力、中国电力新能源，A股上市的上海电力、远达环保、吉电股份、东方能源、露天煤业以及最近登录新三板的威宁能源。从资源整合的角度来讲，以尽快上市为目的的全新青海黄河上游水电公司，将担负起整合国电投在陕西、甘肃、西藏等地区清洁能源业务的任务。