今年以来，能源装备商西子洁能可谓风头正劲，公司主营的光热发电正迈入景气周期，市场期待这家风口上的公司能有所表现。

展望未来3-5年，公司相关负责人表示，虽然光热发电和核电业务目前规模尚小，但将逐渐成为公司业绩增长的主动力。光热发电开始进入大规模商业化阶段，十五五期间公司每年预计新增10亿级光热发电订单。

当被问及传统余热锅炉业务前景时，前述负责人表示，余热锅炉将更多扮演“现金奶牛”的角色，作为优势产品率先推向国际市场，跑通出海模式后为其他业务打下基础。

光热业务：开启大规模商业化，“十五五”市场增量可观

作为新能源技术路径之一，相比光伏发电，光热发电商业化速度相对较慢，其主流技术熔盐储能可利用硝酸盐来存储热能，具有比电池成本低、更环保安全的特点，经过多年培育正处于大规模商业应用的前期。

资料显示，过去几年，熔盐储能主要围绕光热+光伏/风电”一体化基地、火电灵活性改造、工业园区清洁供热等特定应用场景展开，典型项目有西子洁能参与建设的西子航空零碳工厂、绍兴绿电项目；东方电气（600875.SH）旗下东方锅炉股份有限公司参与建设的中电工程哈密熔盐塔式50MW光热发电项目以及ST航高（已退市）参与建设三峡能源青海格尔木100MW光热项目等。

随着示范项目陆续建成投产，进入2025年，光热发电迈入“大容量、低成本、独立装机”的新阶段，熔盐储能大规模商业化应用的前景开始受到关注。据CSPPLAZA，2024年全国实现新增光热发电装机共计250MW，目前国内在建/推进中的光热发电项目共42个，总装机近5GW，依据项目时间表和进度推测，预计今年总装机规模超1.8GW。

在这个快速增长的赛道中，浙江可胜技术股份有限公司（下称可胜技术）是全球龙头，主营塔式光热发电与熔盐储能业务，该公司成立于2010年，于2011年获得西子洁能投资，后者目前持有可胜技术3.25%的股份。受益于行业景气度提升，可胜技术正在冲刺香港上市，市场预计其IPO成功将为西子洁能带来一定投资收益。

也是在2011年前后，主营余热锅炉业务的西子洁能开始寻求向太阳能光热发电、核电设备、IGCC及煤气化综合利用等能源新领域拓展。2015年年报中，公司首次披露太阳能光热发电领域订单情况，正式迈入光热发电领域。

经过近十年发展，公司有望在这轮行业上行期取得丰厚收益。“最近光热政策炒得比较火，一般预计十五五期间每年会有3GW光热新增装机，对应总投资规模近500亿元，其中公司能参与的份额价值量大概是15%，新增订单量较以往将有大幅提升的机会。”据公司相关负责人介绍，由于光热发电在国内还属于新行业，新产品毛利水平明显高于传统产品，因此公司业绩有望显著受益。

需注意的是，目前十五五规划尚未出炉，前述订单规划主要参考其他政策目标及实际落地情况。根据国家发改委、能源局发布的多个文件，到2030年，规划建设以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风光基地总装机容量达到4.55亿千瓦（455GW），由此产生对稳定电源的刚性配套需求，行业据此测算十五五期间每年新建3GW光热发电。