采购数据与供应商不一致 日出东方上市涉嫌造假
来源：国际商报 | 0评论 | 3949查看 | 2012-06-27 23:54:00
日出东方太阳能股份有限公司登陆上海主板市场近一个月，其股价已经基本跌回发行价。作为国金证券强势推荐的企业，如此表现显然不能领投资者满意。对此公司证券部的戴小姐解释说，股价的变化是二级市场的买卖情况，公司无法控制。但是中国资本研究中心首席研究员齐宪臣认为：“价格随着价值变动，上市公司作为股票的价值核心，其公司自身情况与二级市场的价格有着密切的联系”。
从日出东方上市时披露的过往三年财务数据来看，盈利增长能力毫不逊于中小企业板块和创业板公司。难能可贵的是，相比其他众多拟上市公司来说，日出东方的现金流量状况非常不错，2009年到2011年期间经营性现金净流入金额分别为48601.5万元、31503.04万元和38371.65万元，与同期净利润实现金额17255.85万元、12617.02万元和36983.11万元相比多出很多，进而导致该公司财务状况优异。
但是这也带来一个问题，既然日出东方公司现金储备如此充沛，却为何还要上市圈钱呢？
日出东方本次IPO计划募集资金12.5亿元，分别将投入到5个项目当中，看似投资额巨大，但实际上对于日出东方来说，这些投资额实在算不上什么。因为上市前该公司的货币资金储备就高达10.8亿元，占总资产20.15亿元的53.6%，更是占到了该公司净资产11.82亿元的91.37%，堪称富得流油。
更何况这还是在该公司没有一分钱对外借款的条件下创造出来的，则该公司以现有的现金储备，再加上合理、恰当的财务杠杆运用，完全可以自主实施前述募投项目。由此可见，日出东方所谓的募投项目，不过是在为上市寻找一个借口，实在难逃圈钱之嫌。
当然，这还并非是该公司存在的主要问题，而存在于招股说明书披露财务数据中的两项疑点，才是影响其数据披露质量的关键，并直指该公司存在虚报采购、虚增利润的财务舞弊行为。
日出东方的主营产品的太阳能热水器，所涉及原材料主要包括金属板材、真空管、毛坯管、聚氨酯和其他配件，其中用于保温层材料的聚氨酯在报告期内的采购金额分别为7097.41万元、13267.17万元和17655.31万元，占全部采购总金额的比重分别为7.62%、8.11%和9.73%，呈现逐年上涨态势。从披露的主要供应商相关信息来看，2010年和2011年日出东方采购的聚氨酯材料的第一大供应商均为山东联创节能新材料股份有限公司，采购金额分别为4503.01万元和6343.66万元。但是这一关键财务数据，日出东方所披露的金额却与供应商品披露金额相差巨大。
山东联创节能新材料股份有限公司恰于3月15日进行了招股说明书的预披露，从该公司披露的信息来看，2010年和2011年日出东方均是山东联创节能公司的第一大客户，2010年销售额却仅有2742.16万元，与日出东方公司披露的采购金额相比少了1760.85万元。
在日出东方招股说明书中，并未说明列示的采购金额是否为经过增值税调整后的含税采购额，但是即便我们假设他披露的是含税采购额，那么对应着的不含增值税经采购金额也应当高达3848.73万元(4503.01万元/(100% 17%))，相比山东联创节能公司披露的销售数据还是多出了1106.57万元。
这里面需要注意一个问题，日出东方所采购的聚氨酯材料为不需要供应商进行再加工的基础性原材料，那么对于双方来说，就不会存在财务确认的时间性差异，也即在山东联创节能公司确认了营业收入的同时，作为客户方的日出东方也应当确认为原材料采购，因此在二者所披露数据之间存在过千万元差异是显然不符合常理的。
我们知道，对于拟上市的山东联创节能公司来说，显然不存在在招股说明书中少报营业收入行为的利益驱动，事实上对于大多是拟上市公司来说，还会想尽办法通过提前确认收入等财务操作手段增加报告期利润，进而有助于提高其股票发行价格，又有谁会干少计营业收入这样的傻事呢？因此从合理的角度来看，日出东方招股说明书披露的采购数据，与对应供应商披露的销售数据之间存在较大差异，问题很可能出在日出东方的身上。
更有意思的是，根据招股说明书“主要供应商”部分披露的信息，2010年从前十名供应商处合计采购金额为68920.56万元，占全部采购总额的比重为42.11%，折算该公司2010年度全部采购总额为163667.92万元。但是合并现金流量表“购买商品、接受劳务支付的现金”科目2010年发生金额却高达222700.13万元，相比披露的采购总量多了59032.21万元，这部分现金支出又流向了哪里呢？
不仅2010年披露的财务数据存在这样的疑点，2011年也同样值得怀疑，从前十名供应商处合计采购金额为85769.25万元，占全部采购总额的比重为47.26%，折算该公司2010年度全部采购总额为181483.81万元，而同期合并现金流量表“购买商品、接受劳务支付的现金”科目发生金额却高达220894.46万元，同样高出了39410.65万元。
该公司披露的2011年全年从山东联创节能公司所采购的聚氨酯材料金额为6343.66万元，但是山东联创节能披露的2011年前三季度对日出东方销售额却仅有3166.1万元。如果日出东方披露的数据是正确的话，就意味着该公司在2011年第四季度采购聚氨酯数量，比前三季度总和还要多，这合理吗？
《首次公开发行股票并上市管理办法》中第四条明确规定：“发行人依法披露的信息，必须真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。”对于日出东方来说，至少在采购数据这一个方面实在谈不上“真实、准确”。
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