杜邦与陶氏化学合并 市值将达1200亿美元
来源：界面 | 0评论 | 3218查看 | 2015-12-12 14:08:00
在被各类公司的合并新闻轰炸得有些审美疲劳之时，陶氏化学与杜邦牵手的消息，还是多少让人吃惊。毕竟这是两家分别创立于1802年和1897年的百年老店，也是美国历史最为悠久的企业。
本周五，陶氏化学和杜邦正式对外宣布了两家公司合并的决定，持续近一周的传闻也由此被证实。陶氏化学和杜邦目前的市值分别为637亿（约合4111亿元人民币）和653亿美元（约合4214亿元人民币），这也意味着一家市值约1300亿美元（约合8390亿元人民币）的新化工巨头即将诞生。在陶氏化学和杜邦合并后，公司将更名为“DowDuPont”（陶氏杜邦）。
根据双方的协议，陶氏化学的股东可将所持每持股份换得合并后公司1股股份；杜邦公司股东所持有的每股股份将获得1.282股的新公司股份。陶氏化学CEO安德鲁·利韦里斯（Andrew Liveris）将成为陶氏杜邦的执行董事长；杜邦公司CEO爱德华·布林（Edward Breen）将在新公司继续担任CEO一职。
两家公司预计，此次合并将在明年下半年完成，而此前还须通过政府部门的批准以及双方股东的同意。而陶氏化学和杜邦两家行业巨头的合并，很有可能招致来自政府反垄断部门的重点审查。
不过《华尔街日报》认为，由于两家公司的许多主要产品间并不存在直接竞争，这项交易很有可能顺利通过反垄断审查。彭博情报的分析师杰森·迈纳（Jason Miner）也表示，两家公司的产品线没有太多交集，反垄断监管部门所关注的焦点可能将是种业和农作物化学品领域。
如果合并顺利完成，新的陶氏杜邦公司还计划拆分成三块业务。三家新公司将分别重点发展农业、材料科学以及特种产品。彭博社称，在陶氏化学和杜邦公司合并结束后的18到24个月，此次拆分才会最终完成。
此次化工行业的“惊天合并”，发生在爱德华·布林（Ed Breen）正式成为杜邦董事长兼CEO一个月之后。布林此前作为救火队员，接替辞职的柯爱伦（Ellen Kullman），担任公司的临时CEO一职。
布林以擅长于激进的业务重整著称，在10月27日的一次会议中，他直截了当地告诉分析师们，杜邦的农业化学品板块将会发生业务整合，而潜在的交易对象就包括陶氏化学。不过现在看来，布林对于杜邦的重整计划要较外界所认为的更为大胆。
杜邦与陶氏化学目前都饱受股东的非议，后者要求管理层精简业务并重点发展快速增长的业务部门，而两家公司不得不剥离原有的产品线并进行业务重组。
两家公司最新交出的今年三季度业绩单都不甚理想。杜邦的销售额下降了21%，至49.7亿美元（约合321亿元人民币），而陶氏化学的销售额也下降了16%，至120亿美元（约合774亿元人民币）。相当程度上，此次杜邦与陶氏化学的合并，也可以认为是对股东诉求的回应。
而随着陶氏化学和杜邦的联手，全球种业和农作物化学品行业的格局随之改变，新的并购也被认为有可能接踵而至。
《华尔街日报》称，陶氏化学和杜邦的大部分收入来自于化工产品和材料，但两家公司合并后，不会对这个集中度有限行业的竞争格局带来太大改变。而对于种业和农作物化学品领域而言，这将是最近十年来现的最大一次调整，目前行业内的主导企业包括拜耳、巴斯夫、孟山都和先正达。
今年5月，孟山都向先正达提出了一份价值450亿美元（约合2904元人民币）的收购要约，不过被后者拒绝。而此后，巴斯夫则被报道也有意于与先正达联手。
注：陶氏化学是光热发电行业导热油的领先供应商。
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