央企也扛不住？中节能50亿债券遭终止
来源：无所不能 | 0评论 | 4104查看 | 2018-05-30 10:03:00
“绿色”概念依旧时兴。然而作为中央企业中唯一一家以节能环保为主业的产业集团——中国节能环保集团，却并没有像公众想像的那样受市场追捧。
5月28日，上海证券交易所官网公布了中节能关于上海证券交易所为“G节能1停”、“G节能2停”、“G节能3停”、“G节能4停”提供转让服务的公告。
G节能1、G节能2、G节能3、G节能4是中节能在2016年成功发行的债券。但是，这四只债券已经于2018年5月2日至5月10日连续停牌，自2018年5月10日起正式暂停上市。记者通过检索公开资料发现，这是2018年首家债券被暂停上市的央企。
短短两年期间，中节能在资本市场为何发生如此变故？这里面有企业自身的原因，更有大环境的原因。
连续两年亏损，50亿债券终止
根据中节能2017年审计报告，该公司2016年和2017年净利润分别为12.47亿元、15.13亿元，但归属于母公司股东的净利润分别为-10.13亿元和-7.54亿元。根据《证券法》第六十条、《上海证券交易所公司债券上市规则》第6.10条等规定，连续两年归母净利润为负的企业所发行的债券将被暂停上市。
公开资料显示，中节能此次被暂停上市的4只债券，曾经是2016年最大规模的绿色公司债券，也是国内首单经过双重绿色认证的绿色公司债券，总规模为50亿元。
4只债券分两期发布，第一期发行30亿元，票面利率为2.89%，低于同类普通公司债平均发行利率约27bp；第二期发行20亿元，票面利率为3.13%，低于同类普通公司债平均发行利率约25bp，均创下非金融企业发行同期限绿色债券的历史最低成本。
除了被暂停上市的4只公司债，另据不完全统计，中节能还发行了大量银行间债务融资工具，包括超短融、短融、中票等，各类债券余额超200余亿元。
据官网介绍，中国节能环保集团有限公司由中国节能投资公司和中国新时代控股（集团）公司于2010年联合重组而来。中节能目前拥有563家子公司，其中二级子公司28家，上市公司5家，业务分布在国内30多个省市及境外60多个国家和地区，员工近5万人。
公司主要业务范围包括工业节能、建筑节能、固废处理、烟气处理与重金属治理、土壤修复、水处理、光伏发电、节能环保新材料等领域，是我国唯一一家央企节能环保集团。
节能风光不再，业务重心加快转移
债券暂停背后，是中节能连续两年亏损。
中节能在公告中说明了两点原因：
首先，2016年，中国节能下属重庆中节能实业有限责任公司因所持股的非并表企业海东青停牌事项影响，出于隔离或有风险、充分揭示未来可能发生损失的谨慎性考虑，计提长期股权投资减值准备，对归母净利润产生一定影响。
其次，2017年，根据国务院国资委有关要求，中国节能进一步夯实资产质量，提升技术水平，加快转型升级，通过计提资产减值准备加大历史遗留问题化解力度。如剔除消化历史遗留问题的影响，公司当年归母净利润超过10亿元。
众多的下属企业影响了集团业绩，上级部门的政策自然也是影响。
除此之外，或许还有更根本性的原因——有业内人士向记者感慨，节能行业的黄金时间已过。
国家在“十一五”和“十二五”十年时间内，大力发展节能产业，每个省每个市都有节能的硬性指标。以北京为例，北京市政府要向国家发改委汇报指标完成情况。十二五期间，北京总的节能任务是20%，那么首年往往需要下降5%，然后市政府会把指标下放到每个区，每个区会要求高耗能企业签署“军令状”，保证节能达标。
并且，为了配套任务指标，国家和北京市出台一系列财政补贴措施。比如每节约一吨煤，国家会补贴240元，北京市财政再补贴260元。
在这样的条件下，高耗能企业积极节能减排，节能企业的市场空间也很大。然而近两年来，企业节能的空间已经逐渐缩窄，可以节能的地方都已经改造得差不多了。
加之国家从十三五开始不再审批节能服务公司，国家层面也不再有财政补贴，因此节能业务越来越难开展。目前，国家的重点已经偏向了环保。
就此，记者联系了中节能下属企业工作人员。该工作人员表示，目前所在企业各项业务仍然在快速发展。不能因为利润亏损，就判断公司大方向出问题。毕竟，中节能也有很多的环保和新能源业务。节能业务利润下滑是社会发展的必然，环保和新能源业务是公司现在及未来的重点。
中节能在公告中称，虽然2017年因消化历史遗留问题、进一步夯实资产质量等特殊原因，中国节能归母净利润为负，但公司各主业板块营业收入和整体盈利能力仍保持稳步提升。
公告称，2018年一季度，中国节能实现营业收入94.66亿元、利润总额8.06亿元、归母净利润8,356.04万元，各项财务指标均稳步增长，归属母公司净利润水平显著改善，预计2018年后三季度中国节能仍将保持强劲的发展势头，力争尽快实现债券恢复上市。
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