尽管好事多磨，市场几度猜测又澄清，但最终，6月5日晚上8点多，科创板首批上会的三家企业，微芯生物、安集科技和天准科技，全部成功过会。

按既定流程，该审核结果将随后报送中国证监会履行注册程序。这也意味着，如无大的意外，最晚在20个工作日后的7月初，便可见证首批科创板公司的诞生。

直击首次发审会

6月5日下午，一场象征着中国资本市场新一轮改革的“大考”在上交所北塔26楼的一间大会议室里举行，这是科创板上市委2019年第一次审议会议，审核微芯生物、安集科技、天准科技三家企业科创板股票发行上市申请。

为体现科创板审核的公开透明，此次会议全程录音录像。21世纪经济报道记者见到，会场里，一张大大的会议桌，一边坐着上市委委员，他们分别是上海市瑛明律师事务所的首席合伙人陈瑛明；浙江证监局稽查一处的处长周芊；中国基金业协会秘书长陈春艳；北京大学法学院党委书记、副院长、教授郭雳，以及德勤华永会计师事务所的合伙人祝小兰。会议桌的另一边，坐着此次的发行人、保荐机构，审核人员也列席其中。

据悉，审议会议的议程主要包括审核人员汇报审核情况和初步审核意见、委员发表意见、委员讨论形成合议意见等主要环节。上市委审议会议可根据情况，要求发行人和保荐人进行现场问询。上市委审议会议形成审议意见并经参会委员现场确认，随后将问询问题和审议结果及时向市场公告。

具体环节上，上市委重点关注审核机构的审核问询是否有重大遗漏、发行人及中介机构的回复是否充分、审核机构所形成的初步意见的形成过程和判断依据是否合理，相关信息披露文件是否有利于市场判断和投资者决策角度，发挥把关和监督职能。对招股说明书等信息披露文件也会进行审阅，提出必要问询。

从当日晚间发布的审议会议结果公告来看，上市委对三家上会企业均提出了问询，同时对微芯生物和天准科技出具了审议意见。

就微芯生物，上市委提出，让发行人结合2019年生产经营情况以及未来产品开发和销售预计情况等，说明未来是否存在亏损的较大可能性，如存在，相关信息披露和风险揭示是否充分，并要求保荐机构发表明确意见。

而就安集科技，上市委的问询问题主要集中在研发费用合理性上，天准科技则是关心产品自主性，以及与可比公司产品和技术基础的差异，还要求发行人补充披露对存货相关会计处理必要的风险提示。

全数过会意料之中

全部过会，科创板迎来“开门红”，在很多市场人士看来，却也并不意外。

东北证券研究总监付立春日前就“预言”，首批三家企业上会通过率应该会100%，且都能顺利进入“注册”环节，快速完成注册，成功拿到科创板上市的批文。他还认为，第二批、第三批上会企业的过会率也应该很高，不出意外依然是100%。

“与现下A股其他板块的IPO情况做对比，试点注册制的科创板前期审核通过率高实属正常。”

付立春表示：

一方面，科创板具有包容性。目前“在路上”的科创企业规模不大，公司存在问题不多，规范性较好，故审核起来较快。

另一方面，从前端，无论是保荐机构把关还是上交所的受理，特别是问询过程，都非常严格。上交所一轮一轮问询，而企业回答也迅速、高效，可以看出上会企业的规范性、质量、科创定位等主要“元素”都较符合科创板要求。

分析“质地”，微芯生物、安集科技和天准科技都不是首批获得受理，但却是快速完成至少两轮问询和回复的企业。由此可见，只有准备充分，回复问询认真准确才能尽快上会。三家企业的保荐机构分别为安信证券、申万宏源和海通证券。上市标准上，前两者选择了标准一，天准科技选择了标准三，也是至今为止申报科创板的企业中唯一一家选择标准三的企业。

三家企业分属三个不同行业，生物医药、通信半导体和高端装备制造，科创属性及研发投入较为突出。三者近三年累计研发投入占营业收入的比例均超15%。微芯生物更是连续保持在55%以上。

付立春还认为，企业规模较小也是这三家企业能率先上会的一个原因。“企业规模小，业务更清晰，问询及回复效率也会更高。”

上会节奏加快

按科创板审核流程，企业过会后，审核结果将报送中国证监会履行注册程序，后者会在20个工作日内对发行人的注册申请作出同意或不予注册的决定。也就是说，最晚在20个工作日后的7月初，将迎来首批科创板企业的上市批文。

“之后科创板的上会节奏还会加快”，付立春表示，企业只要符合条件就可以受理、问询、审核、注册、上市，这就是注册制的精髓。

6月5日晚，在科创板上市委第1次审核会议公布结果之后，21世纪经济报道记者从上交所官网中看到，第4次审议会议已经排上日程，将于6月17日下午审议南京微创医学科技股份有限公司和交控科技股份有限公司的首发上会申请。

而6月11日和6月13日，科创板上市委还将召开第2次、第3次审议会议，分别审议福光股份、华兴源创、睿创微纳；澜起科技、天宜上佳、杭可科技的上市申请。从间隔2个交易日，到1个交易日，快马加鞭的节奏可窥一斑。

有券商投行人士告诉21世纪经济报道记者，此前业内不少人士预计科创板可能会在6月底开板，但从目前的推进节奏看，应该会到7月。如付立春表示，科创板6月开板的话可能是零星分批上市，而参照创业板，更大可能会在7月集中上市。

资深保荐人士王骥跃也预计，科创板开板时间约在7月初。还有市场消息称，在6月13日-14日即将召开的2019年陆家嘴论坛上，科创板的开板时间将确定并公布。

截至6月5日晚，科创板受理企业总共已达到119家，审核通过3家，中止3家，其余已问询阶段的有97家，完成“二问”的约60家；完成“三问”的近20家。目前，上交所及相关机构亦在落实完善开板初期企业的一些细节安排，包括询价等。