科创板各项准备工作正在以超预期速度推进。记者从券商投行部门得到消息，上交所通知投行今日下午进行科创板发行上市申请文件提交与受理环节的集中测试演练。

通知还透露，科创板发行上市申请文件提交与受理系统测试完毕后，3月18日起正式受理各投行对科创板项目的申报。

科创板再提速上交所今举行发审演练

据了解，3月12日，上交所向各保荐机构发布了《关于组织科创板股票发行上市审核系统集中测试演练的通知》。

《通知》称，为做好科创板并试点注册制的准备工作，方便各保荐机构尽快熟悉科创板股票发行上市审核系统操作，测试审核系统性能，上交所科创板上市审核中心拟组织开展审核系统集中测试演练。

此次演练的具体时间为3月13日13:00~16:00，参与演练单位包括拟参与科创板业务的保荐机构。测试内容包括：模拟新建申报项目，填报项目信息、上传申请文件并提交申报，以及收阅受理函件等。

上交所要求，参与测试的每家报价保荐机构，按照科创板相关规范及要求，自行准备一套科创板模拟上市申请文件完成测试操作。

与目前A股其他板块申报稿不同，科创板实行申报全程电子化，从项目申报、受理、反馈、再反馈、审核等，全部无纸化。各家保荐机构只需通过上交所科创板审核系统提交相关的电子资料即可。

据悉，各家保荐机构上周都已从上交所领取了上交所信息公司颁发的数字证书(俗称EKEY)，通过EKEY各家保荐机构即可自行登录审核系统。演练合格后，后续将直接可通过该系统提交科创板项目申报，并查询项目进展。

《通知》还透露，从3月15日起，审核系统不再接受系统试用。3月18日起，审核系统将正式进入生产状态，所有通过审核系统提交的文件，都将被视为正式的科创板股票发行上市申请文件。

也就是说，科创板电子申报系统将从3月18日正式对外受理项目的申报。

按照相关流程推荐的时间规定，受理审核期限为3个月，也就是说，第一批科创板通过审核的时间最早将出现在6月中旬。如果证监会上市批文发放迅速，上半年就会有科创板股票出现。

科创板保荐机构跟投细则待发券商设另类子公司参与

科创板规则正式出台至今，相关细则仍在酝酿中。近日，证券时报记者获悉，上交所拟出台保荐机构跟投细则。

目前，科创板试行保荐机构相关子公司跟投，一家大型上市券商正筹备用自有资金设立另类投资子公司跟投，而不是以股权投资私募子公司参与。

业内人士分析称，《科创板股票发行与承销实施办法》中规定，保荐机构相关子公司参与科创板发行战略配售，并将征求意见稿中的“可以参与”中的“可以”两字删掉，这意味着保荐机构必须参与，是必选项而不是可选项。

一位投行相关负责人向记者透露：“跟投比例估计至少2%，投行项目多的券商将占有大量资本金，而关于直投的限制没有放开，另类子公司可以同时开展股权投资和上市证券投资，因此考虑用自有资金设立另类子公司参与更为合适。”

预计科创板基金最快5月开售

科创板各种配套政策落地速度超出市场预期，因此，当前各大机构都在抢时间，“当然是越快越好！”这位人士称。记者统计数据发现，过去一个月，已经有超过40只科创板方向基金上报，而且仍有多家机构还在准备中。有券商预计，未来一年，科创板方向基金有望达到200只。

3月11日，建信科技创新灵活配置型混合基金上报材料。这也是截至目前的第44只科创板方向基金上报。

中国银河证券分析师指出，基金名称中有“科创板”“科技创新”“科创”的是科创板方向基金。截至目前正在筹备的科创板方向基金44只，其中18只科创板基金、26只科技创新基金。按照基金分类，3只是股票基金，41只是混合基金。

值得注意的是，在目前上报的材料中，不少基金公司申报了多只科创板方向基金。如万家基金公司申报了5只，华夏基金、广发基金各申报了3只。总的来看，1家基金公司1只科创板基金、1只科技创新基金是“标配”。“现在大型公募基金应该都会申报科创板基金或类似的基金产品。因为公募基金在科创板投资上有很多优势，一方面，网下配售向公募基金倾斜，另一方面，投资者适当性管理也将使更多的普通散户借道公募基金来参与科创板。”前述机构人士对广州日报全媒体记者表示。

银河证券上述分析师也指出，2018年末管理股票市值在50亿元以上的基金公司大约52家，在未来一段时间内，预计有100只左右的科创板基金将陆续申报。科创板发展一年后，科创板指数股票基金或科技创新指数股票基金也将应运而生，届时主动、被动合计的科创板方向基金将达到200只以上。

三类基金有差别

值得注意的是，由于科创板交易权限开通需要有50万元资产和24个交易月经验，这也使得一部分投资者只能通过公募基金参与，其中，战略配售基金、科创板基金和科技创新基金等三类基金是主要渠道。不过，有专业人士表示，三大基金有明显差别，投资者选择时也需要根据自己的实际情况选择，其中封闭式品种可能更为稳健。

科创板+H股上市模式引关注

无论是港股企业意欲回归，还是新三板企业纷纷谋求转板，抑或上市公司的分拆意图，都显示了科创板对企业的吸引力，也从侧面凸显交易所之间对于优质上市资源争夺的激烈程度。

以生物医药类公司为例，去年港交所设立的生物科技板吸引了一批企业赴港上市，而如今的科创板对于没有营收的生物医药研发型企业设置的门槛是“预计市值不低于人民币40亿元，需有一项核心产品获准开展二期临床试验。”在启明创投主管合伙人梁颕宇看来，这一标准虽略高于港交所生物科技板“市值超过15亿港元，至少有一项核心产品已通过一期临床”的上市标准，但在投行甄选标的实践中是基本接近的。

她透露，从近期与企业的交流来看，原先意向登陆港股的公司计划转投科创板的案例并不鲜见，“甚至于投行都已准备好发行H股的材料，但看到科创板推进的进度超预期，企业还是希望能够在科创板上市，或者是先在科创板上市，之后再考虑去香港。”

对于这些考虑科创板+H股上市模式的企业，梁颕宇分析，还有一个重要的原因是，H股内资股无法实现流通，通过这种形式则解决了这一问题。而对于搭建了海外架构的公司而言，由于科创板对红筹企业的上市标准是“预计市值不低于人民币100亿元，或预计市值不低于人民币50亿元且最近一年营业收入不低于人民币5亿元”，相比之下港交所仍然具备吸引力。此外，更为看重国际业务的公司乐意在香港上市，注重国内政策红利的公司则倾向于科创板。

随着部分新三板挂牌企业纷纷推出转板计划，新三板的未来定位也受到市场关注。3月11日，证监会副主席阎庆民表示，科创板推出后，会统筹推进创业板和新三板的改革。