首航节能业绩变脸：散户离场机构加仓 险资挑头
来源：理财周报 | 0评论 | 5113查看 | 2012-08-10 09:38:00
每年上市公司发布的中报中，股东人数的变化都是投资者关注的焦点。其中首航节能因为筹码的明显集中而备受关注。7月26日，首航节能公布2012年半年度报告。信息显示，截至6月末，首航节能股东户数仅为8552户，相较一季度末的公司股东户数为31472户，下降幅度达到72.8%。
股东人数减少七成衬托出了机构投资者的热情。报告显示，二季度末首航节能的前十大流通股股东中，机构占据了8个席位，其中七家为新进。为何普通投资者与机构投资者竟有如此大的分歧呢?
业绩频繁变脸，散户看不懂
首航节能上市之初，机构与普通投资者的看法并无二致。对于从事空冷技术研发和冷却设备制造的企业，市场并不陌生。首航节能的主要竞争对手哈空调、双良节能均已在A股上市，今年以来股价都表现低迷。
今年3月27日，公司以30.86元/股的发行价上市，当日即告破发。下跌6.42%，收盘跌幅虽略有收窄，但仍下跌了5.41%，成为龙年第一只上市首日破发的新股。由于首航节能全日股价均在发行价之下波动，导致换手率较低，波幅也不大。该股也因此成为自深交所颁布“限炒令”后第一只在上市首日没有被临时停牌的新股。
公司一季报显示，上市几日公司并未获得机构青睐，期末流通股股东中仅有东方证券及私募中海信托“浦江之星23号”，分别持股20万股和11.5万股，刚刚亮相创业板的首航节能未能赢得机构投资者的信任。此后数个交易日股价连续下挫， 4月5日盘中最低探至25.55元。4月至5月下旬，首航节能股价一直围绕25-28元的区间内运行。
分歧的出现可能源于首航节能的两次业绩预告。第一次是“变脸”，出现在首航节能上市的第八天。
4月10日晚间，首航节能发布了一份业绩预告。根据预告，该公司预计今年一季度业绩出现亏损，其中归属于上市公司股东的净利润预计亏损350万元～450万元，而去年同期盈利却高达753万元。对此，首航节能方面似乎早有准备。根据招股说明书解释，公司电站空冷系统主要用于“三北”地区的新建电厂，受交付地区天气影响，每年1-2月份较少供货和安装，受电力行业的预算管理体制及气候等影响，三、四季度交货相对较多。
招股说明书中进而给出了一个结论：总体来看，行业销售呈逐季上升趋势，一季度销售较少，二季度中等，三、四季度较多，具有一定的季节性特点。对于一家刚刚以高达45.06倍市盈率发行上市的次新股来说，业绩“变脸”如此之快足以吓退普通投资者。
第二次是一份业绩修正预告。6月19日，首航节能刊登修正后的预计业绩：预计2012年1月1日至2012年6月30日归属于上市公司股东的净利润为5379万元-6052万元，同比上升60%-80%。一位参与首航节能打新的投资者告诉理财周报记者，他是在今年四月份业绩“变脸”之后选择出货，但是没有想到这家公司的业绩变来变去，如此“不靠谱。”一位私募投资总监告诉理财周报记者，技术上看，5月23日放量大阳线突破了28.30的整理平台上沿，明显是大量资金介入，且随后的27个交易日，涨幅超过30%。近期该股出现放量跌停，预计是短线资金获利了结所致，后期或高位持续震荡，所以不建议在此位置大幅追高。
海水淡化的故事
除了业绩，首航节能还有故事可讲。首航节能目前积极介入的海水淡化领域，培育公司新的增长极。而这些恰恰是哈空调与双良节能所不具备的。
按照《国务院办公厅关于加快发展海水淡化产业的意见》中提到的220-260万m3/d的目标，结合现在热法和膜法平均单位1万元左右投资，在“十二五”期间海水淡化设备整体的市场空间有望达到200亿左右。200亿显然更能引发市场的想象力，根据迈博汇金信息显示，今年6月以来，东兴证券连续发布6份调研报告，强烈推荐首航节能。
东兴证券认为，公司的海水淡化中试设备目前正在积极生产中，并有望得到天津或者北京政府的大力支持，产品将于2012年9月生产完毕，届时公司将具备资质开始海水淡化领域的招投标。
这种乐观也反映在机构的投资行为上。截至6月末，中国人寿保险-分红、中国人寿财险-传统、中国人寿集团-传统及中国人寿养老保险-自有资金包揽了公司第一、二、五、六大流通股股东席位，且均为新进股东，尤其是前两大流通股股东分别持股185.5万股和169万股，上述四方合计持股约500万股，占流通盘比例为15%。首航节能董事长黄文佳告诉理财周报记者，公司目前在海水淡化业务方面已做好全盘准备，当记者问及这部分业务未来的具体的规划与占比时，黄文佳表示这还要看政策落实的具体细节。
一位长期关注首航节能的证券公司研究员告诉理财周报记者，目前海水淡化业务整体还处于讲故事阶段，由于预期未来火电行业发展放缓，首航节能主营业务势必受到影响，海水淡化业务正好给公司留了一条退路。
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