首航节能：主营稳增 新业务集中盈利
来源：大众证券报 | 0评论 | 4403查看 | 2015-03-07 14:32:00
首航节能专业从事空冷技术研发和冷却设备制造。2015年，公司主营的电站空冷或现“大年”，业务收入稳定增长，亮点是公司培育的新业务，包括光热发电、压气站余热发电、海水淡化等都将贡献不菲的收入。
电站空冷稳定增长
2月28日，首航节能发布2014年业绩快报，称 “实现营业总收入111614.30万元，同比增长14.40%；净利 润 21287.15万 元，同比增长33.42%”。去年公司新增订单45.68亿元。
平安证券分析师侯建峰表示，去年是公司经营最难的一年，经营状况可以用“青黄不接”来形容，原有电站空冷业务受制经济下滑以及2014年电站空冷小年，订单和收入确认减缓以及应收账款计提等影响，取得30%的业绩增长实属不易。侯建峰指出，电站空冷业务有“大小年”之分，2014年是订单小年，2015年将是大年，这也将确保公司主营业务在2015年继续保持较快的增长。
从首航节能电站空冷在手订单来看，截至去年年底，公司在手订单估计23亿左右，考虑到今年继续签订新的合同，公司未来几年电站空冷业务应能保持稳定增长。
光热发电贡献利润
市场预计，今年上半年光热发电电价相关扶持政策出台将是大概率事件。而首航节能是国内光热发电龙头企业。
去年8月，全资子公司敦煌首航节能新能源有限公司投资建设敦煌10MW熔盐塔式光热发电(一期)，“这是我们自己建设的项目，建设进度非常快，春节前，2个塔基座已经快建好。”公司证券事务代表张先生告诉记者。
去年10月，公司与内蒙古庆华集团签订协议，就额济纳50MW熔盐塔式光热发电站项目进行合作。“这个项目，我们公司是"投资加建设"的模式。项目成立独立公司，我们负责项目EPC总承包，持股30%。我们预计这个项目将在今年三季度进行调试，然后实现并网。”张先生介绍说。
“这是公司第一个大型熔盐塔式光热发电项目订单。粗略估算，这个项目预计三年执行完毕，每年为公司新增贡献营收5亿元左右，贡献新增净利润5000-6000万元。”兴业证券分析师王俊测算。
压气站余热发电
去年，首航节能以现金方式收购新疆西拓能源75%的股权，今年1月17日，公司公告已经完成股权变更登记。今年西拓能源将纳入公司财务合并报表范围。
此次股权变更完成，意味着首航节能将进入压气站余热发电领域。平安证券预计今年西拓能源有望给公司带来并表利润5000万左右，2016年盈利有望达到1亿以上。侯建峰指出，收购除了给公司带来直接的盈利外，还给公司预留了提升盈利空间。一方面，压气站余热发电带分布于中石油输气管道，沿线中石油公司具备较强的电力需求，如果能参与沿线的分布式发电和直供电，新疆西拓项目的电价有望从0.25元或0.33元提升至0.4元以上。另一方面，还可以依托于压气站余热发电良好的现金流来积极拓展其它工业领域余热发电业务。
此外，首航节能海水淡化业务取得了阶段性的成果，日产3万吨级低温多效蒸馏法海水淡化中试装置成功出水，标志着公司可向客户提供商业化的海水淡化装置。张先生告诉记者：“我们是中关村新能源海水淡化产业技术创新联盟的成员。目前海水淡化还未接到订单，这主要与政策有关，北京的渤海水淡化进京工程若实施，我们公司拿单能力是很强的。”
股价创新高
去年10月底，首航节能推出只针对大股东和管理层的8亿元非公开发行方案;年末，大股东又以自有资金2584万元增持公司股份，并称6个月内不排除继续增持公司股份。尽管3月27日将迎来首发原始股东限售股解禁，但张先生明确表示，根据《证券法》以及证监会相关规定，增持后大股东半年内不得出售公司股票，即便大股东有减持意向，也要等到增持半年后才实施。
截至昨日，首航节能报收49.7元，盘中创出股价历史新高51元。本周，股价突破从去年9月开始的整理平台，周涨幅20.11%。
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